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期货公告

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股指期货如何进行交割?

如何结算股指期货? 一般来说,期货交割有两种类型:实物交割和现金交割。
 
  现金交付是指到期的未平仓期货合约在计算未平仓合约的损益时所使用的结算价,该期货合约的结算方法通过现金支付确定。 这种交付方式主要用于无法为金融期货等期货实物交割的期货合约,例如金融指数期货合约。
 
  与中国商品期货的实物交割不同,股指期货使用现金交割。 在现金交付方式下,每个未结头寸将在结算到期日后自动关闭。 换句话说,在合同到期日,空方无需交付股票投资组合,多方无需交付合同总价值的资金,而只需计算双方的盈亏 各方根据合同的结算价格。 通过在双方保证金帐户之间转移资金来完成交易。
 
  商品期货合约的现货对象通常具有特定的实物对象,但是股指期货是基于股指的。 索引不是一个具体的对象,而是一个抽象的概念。 股指通常涵盖数百只股票。 买入如此多的股票组合对于投资者来说是一个更为复杂的操作,而现金交付的使用则更加简单快捷。
 
  从理论上讲,股指期货的现金交付和当天的无债务结算基本上遵循相同的思想,但是有两个区别:一个是它们的计算方法不同;另一个是它们的计算方法不同。 另一种是在现货指数股指期货交割后自动关闭多头和空头头寸。多头和空头头寸都没有头寸,并且该合约被除牌,并且双方的头寸在没有交易日之后被保留。 债务已清偿,合同仍然存在。
 
 
对于股指期货的交付,在互联网上有时会误解为股指期货中存在所谓的“交割日效应”,即当股指期货合约到期时,现货市场和股指均存在 期货市场是由于股指买卖不平衡引起的。异常波动或交易量异常变化。 有人错误地认为,当股指期货合约临近交割日时,参与期货交易的多空方将通过各种手段对股指期货乃至股指施加影响以争取交割。 价格对他们有利。 有人认为,越接近到期日,投机者将越能通过股指期货和现货市场的组合获得超额利润,因此此时,大笔资金可能会进入现货市场,导致 股指波动很大。
 
  实际上,随着全球股指期货市场体系的不断发展和完善,“交割日效应”现象在世界范围内是罕见的。 从中国股指期货上市以来的市场运作来看,股指期货的交割价格难以操纵,中国的股指期货不存在所谓的“交割日效应”。 这主要是由于以下原因:首先,由于股指组件的股票市值很高,因此使用了不同于实物交割的现金交割,这提高了交割能力并防止了强制仓位。 第二种是对结算价格使用世界上最严格的计算方法,即,股指期货使用股指最近两个小时的算术平均价格作为结算价格。 如果要操纵交货价格,则必须能够在最近两个小时内操纵股票价格。 显然,这很难实现。 这种设计提高了市场的抗操纵能力,并且强迫时期的现货价格趋于一致。 第三,结算日定在每个月的第三个星期五,以尽量避免受到月底和季度末的影响。 可以说,以上述制度为保护,全球主要股指期货合约中,中国股指期货合约的反操纵阻力较强,投资者不必太担心交割日期。
 
  现金交付的具体方法可以以香港恒生指数期货为例进行说明。 假设某位投资者在10月以11,000点的价格卖出了12月份交割的1批恒生指数期货合约,并且在12月底的最后一个交易日尚未平仓。 如果合同的最终结算价格为10,000点,则投资者将获得以下获利:(11000-10000)X50 HKD = 50,000 HKD(不包括手续费)。 在相同情况下,如果交易方向相反,而不是卖出1手,而是买入1手恒生指数合约,则投资者将损失50,000港元。

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